金牛王二季报点评：易方达中证A100ETF基金季度涨幅1.09%

本站消息金牛王，日前易方达中证A100ETF基金公布二季报，2025年二季度最新规模0.64亿元，季度净值涨幅为1.09%。

从业绩表现来看，易方达中证A100ETF基金过去一年净值涨幅为19.09%，在同类基金中排名2029/2903，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.63%。而基金过去一年的最大回撤为-15.85%，成立以来的最大回撤为-21.4%。

从基金规模来看，易方达中证A100ETF基金2025年二季度公布的基金规模为0.64亿元，较上一期规模6562.67万元变化了-136.22万元，环比变化了-2.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.05%，无债券类资产，现金占净值比1.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.15%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为7.24%。

易方达中证A100ETF现任基金经理为庞亚平，近期离任的基金经理为伍臣东。其中在任基金经理庞亚平已从业5年又33天，2023年7月11日正式接手管理易方达中证A100ETF，任职期间累计回报为8.54%。目前还管理着25只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达北证50成份指数A（017515），季度净值涨幅为13.91%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪中证A100指数,该指数选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本,以反映核心龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年第二季度,全球资本市场最大的意外和波动来自于海外主要国家的政策不确定性,这种不确定性也进一步导致了市场预期的分化。货币政策方面,尽管美联储在今年第二季度尚未下调基准利率,但受通胀上行以及经济衰退风险提升的压力影响,市场预期美联储会采取适时降息的举措;并且在客观上来看,美联储的货币政策空间仍然很充足。海外主要经济体在经济基本面和政策的不确定性,可能会加剧全球资产价格的波动;同时,国际资本避险需求在提升,人民币资产对国际资本配置的吸引力有望持续增强。国内来看,2025年第二季度,积极的调控政策持续细化和深化,国内经济运行有望实现稳中有升,受此催化影响,市场情绪有所改善。货币政策方面,央行继续保持了审慎与灵活并重的特点,通过公开市场操作和流动性管理工具,确保了市场流动性的合理充裕,落实了适度宽松的政策预期。短期来看,内外部压力减轻也为国内再次降息预留了政策空间。财政政策方面,重点关注存量政策的落实以及“以旧换新”进一步加力扩围、完善养老金体系、加大生育补贴及就业补助等增量政策的出手。展望下半年,尽管关税仍有压力,但比此前市场的中性预期的要低,这意味着出口的表现有望比之前预期的更稳健。除此之外,房地产需求端刺激政策已适时加码,我国制造业存在“全链路”的比较优势,“以旧换新”等政策对于消费的结构性支持还有一定余力,这些因素都有望助力下半年经济的平稳运行。从A股市场表现来看,本季度各主要指数及行业板块的表现出现较大分化,体现了市场结构性投资机会的增加,同时也表明投资者情绪和风险偏好持续提升。核心宽基指数方面,上证综指收于3444.43点,单季度上涨3.26%;北证50指数在主要宽基指数中继续领涨,单季度涨幅达到13.85%;中证2000指数在众多核心宽基指数中涨幅居前,单季度上涨7.62%;其它核心宽基指数方面,沪深300指数上涨1.25%,创业板指数上涨2.34%,科创50指数下跌1.89%。行业方面,在申万一级行业指数中,国防军工板块迎来反转,在第二季度涨幅达15.01%;银行、通信板块的涨幅靠前,分别上涨了10.85%、10.69%;食品饮料、家用电器板块在第二季度领跌,分别下跌了6.22%、5.32%。中证A100指数均衡覆盖了各行业的龙头上市公司,对于A股市场整体,尤其是大市值企业的股价表现具有很强的代表性。第二季度,在市场整体偏震荡、结构化行情加剧的背景下,中证A100指数微涨了0.03%。长期来看,中证A100指数在实现了对于A股市场大市值风格整体覆盖的同时,在行业分布上也比较均衡,相较传统宽基指数低配了大金融、消费板块,而超配了电力设备、电子、医药、计算机等新兴成长行业,将在产业结构转型升级、市场份额向龙头倾斜的进程中受益,长期的投资和配置价值值得关注。本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

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